Crypto et assurance-vie : peut-on loger des actifs numériques dans son contrat ?

Ce qu'il faut retenir

Il n'est pas possible de détenir en direct des crypto-actifs dans un contrat d'assurance-vie de droit français ou luxembourgeois. Seuls certains fonds professionnels spécialisés détenant des actifs numériques, accessibles aux seuls investisseurs professionnels, pourraient à l'avenir être référencés sur des contrats de droit luxembourgeois.

Les cryptos sont-elles éligibles à l'assurance-vie ?

Non, pas en détention directe. Une exposition indirecte reste néanmoins envisageable via certains fonds.

Pourquoi la détention directe est impossible en droit français

Le poids de la volatilité dans le coût en capital des assureurs

Les assureurs-vie doivent assurer la liquidité des unités de compte et immobiliser des fonds propres réglementaires. Plus la volatilité de l'actif est forte, plus le coût en capital l'est. De nombreux assureurs restent donc réticents à inclure les crypto-monnaies.

Le cas particulier des contrats luxembourgeois

Les assureurs-vie luxembourgeois ne sont pas soumis exactement aux mêmes règles et peuvent, en cas de rachat, livrer au client les actifs sous-jacents. Certaines compagnies commencent à explorer l'intégration des crypto-monnaies.

Les fonds permettant une exposition indirecte aux cryptos

Certains fonds de type FIA peuvent détenir une part de crypto-monnaies tout en restant éligibles à l'assurance-vie. Ils restent cependant mal adaptés à une exposition directe, contrairement au mandat de gestion.

Une exposition aux cryptos rarement pure

S'exposer aux cryptomonnaies à travers une enveloppe comme l'assurance-vie reste difficile, et l'exposition obtenue n'est presque jamais pure. En pratique, on passe par des fonds, des trackers ou des produits structurés qui suivent le cours. Entre le sous-jacent et l'investisseur s'ajoutent plusieurs couches : frais de gestion du fonds, frais de l'enveloppe, frais de la banque dépositaire, frais de la compagnie d'assurance qui porte le contrat, écart de suivi, et parfois un plafonnement de la performance. Le résultat s'éloigne du comportement réel du bitcoin ou de l'ether. On détient alors une exposition indirecte, sans jamais posséder le moindre actif numérique. Le coût total de l'exposition crypto via l'assurance-vie est ainsi souvent plus élevé que par la détention en direct dans un mandat de gestion, mais peu d'investisseurs raisonnent en tenant compte de tous les frais réels. 

Pour une exposition réelle : mandat de gestion ou autoconservation

Pour capter le cours du marché sans filtre, deux voies existent, et une seule suppose de tout gérer soi-même. La première est l'autoconservation (self-custody) : vous achetez et détenez vous-même les cryptomonnaies. L'exposition est pure, mais vous assumez l'intégralité des contraintes, à savoir la sécurité des clés, le risque de perte ou de piratage, l'absence de recours en cas d'erreur et une transmission délicate en cas de succession. La seconde voie est le mandat de gestion auprès d'un prestataire régulé. Vous restez propriétaire de cryptomonnaies détenues en direct, donc avec une exposition pure au marché, tandis que la sécurité, la conservation et le suivi sont pris en charge dans un cadre agréé. C'est l'option qui rapproche le plus l'investisseur du sous-jacent, sans les angles morts de l'autoconservation. Nous détaillons ce dispositif dans notre article sur la gestion déléguée de cryptomonnaies.

Le seuil maximal de crypto-monnaies dans un OPC éligible ou FIA et le calendrier d'évolution des contrats luxembourgeois dépendent de la réglementation en vigueur et des politiques de chaque assureur. Le cadre européen MiCA, en cours de déploiement, est susceptible de faire évoluer ces possibilités. Les crypto-actifs présentent un risque de perte en capital.